Cboe 暂停比特币期货合约交易

在推出比特币期货 15 个月后，芝加哥期权交易所 (CBOE) 本周宣布，自 3 月起将停止交易以美元结算的比特币期货合约 (XBT)。 贸易。 该机构表示，它如何进入该领域需要重新审查。 该机构补充说，在采取下一步措施之前，它不打算将比特币期货合约添加到其期货市场。 不过，目前上市的比特币期货合约依然可以交易，这也意味着该机构最后一张比特币期货合约将于2019年6月19日到期，XBT也即将退出历史舞台。

2017年，恰逢全球比特币市场的狂热期。 CBOE 借此机会推出了全球首个比特币期货合约（XBT）。 紧接着，芝加哥商品交易所（以下简称“CME”）也推出了同类型的比特币期货合约（BTC）。 比特币以期货的形式进入公众视野，相当于为投资者提供了一种在受监管的市场上买卖加密货币的新方式。 许多市场参与者当时认为，这将是吸引机构投资者进入比特币市场的一种方式。 作为加密货币合法性的分水岭，CBOE 和 CME 的产品吸引了众多投资者，包括散户投资者到华尔街的交易公司。

值得注意的是，BTC虽然是后来者，但在实际市场交易中比XBT更受欢迎。 根据美国商品期货委员会（CFTC）截至1月22日公布的比特币期货持仓数据，CBOE比特币期货持仓量总计3589手，环比减少799手。 “可报持仓”中，多单2009手，空单3148手，净空单1139手。 CME比特币期货持仓总量4976手，杠杆基金多头合约3341手，空头合约2863手，净多头合约478手。

XBT单位为1个比特币，最近月度合约只有3个比特币期权和合约哪个风险大，需要44%的初始保证金，约为2倍杠杆。 BTC比XBT晚一周上市，以5个比特币为单位，只有4个月合约，即本季度最后两个月和下个季度最后两个月。 BTC 需要 35% 的初始保证金比特币期权和合约哪个风险大，大约是杠杆的 3 倍。 专家认为，由于合约中包含更多比特币，BTC 对投资者更具吸引力，因为它提供了维持主导地位所需的交易量。

加密货币研究公司 Trade Block 的首席执行官 Ranla Sarumi 表示，同时在 CBOE 和 CME 交易比特币并不划算。 “如果你已经在交易所交易其他产品，那就没有什么新鲜事了。 但如果你是第一次交易，你必须弄清楚支付连接、软件许可证、市场数据、交叉连接等——所有这些都只是为了交易一种新的衍生品。”因此，XBT，哪个输了比赛，就被淘汰了。

不过，尽管CME在比特币期货交易量方面的表现强于CBOE，但其实际交易量从宏观上看并不乐观。 市场分析人士表示，CME之所以获得大量交易量，部分原因是它在整个2018年提供了极具市场竞争力的折扣和激励措施，吸引了更多交易者购买其产品。

同时，CBOE和CME的期货合约均采用现金交割结算，这些期货合约即将面临来自Bakkt、ErisX等实物（比特币）交割的期货合约的激烈竞争。 期货交易需要交易所本身拥有大量的交易标的进行交割。 在传统期货行业，无论是钢铁、农产品等实物商品，还是货币、证券等金融标的，最终都会有实物交割的需求。 但是，比特币期货不同。 目前在CBOE和CME的比特币期货交割过程中，没有相应的场景需要使用实物交割，这大大增加了比特币在需求端的不确定性风险。 这也导致交易所无需储备大量比特币，仅设计比特币期货指数，无论是独立指数还是打包报价公开指数，都可以开展比特币期货业务。 对于普通投资者来说，这无疑增加了风险，更重要的是，这种情况导致比特币期货业务降低了比特币价格发现的功能，加大了比特币期货价格的波动性。

CBOE的比特币期货一经推出，其交易价格就接近17000美元，一路上涨。 不久之后，交易价格直线逼近20000美元。 但好景不长。 牛市过后，比特币价格在2018年经历了多轮波折，一直难有起色。 截至3月20日14:00，XBT期货交易价格为3982美元，价格缩水约80%。 交易者很难对比特币期货的大幅非理性波动做出合理的预测。 在价格持续下跌的情况下，投资者对数字货币这一资产类别的信心也在不断下降。 许多投资者仍然难以接受数字货币市场剧烈波动造成的严重损失。 分析人士表示，虽然CME目前还能维持业务，但如果只是一个博彩指数的平台，其规模发展必然受到限制，因为无法完全实现比特币价格的发现功能，无法吸引更多资金入场。参加 。 在这种背景下，如果CME步CBOE的后尘宣布停止比特币期货合约交易，也就不足为奇了。