比特币盯盘神器 谁在 OKEx 上玩合约？

9月10日，“OK集团创始人徐明星被警方带走”的消息持续发酵。 两天后，蜂巢财经对徐明星进行了专访。 他否认了自己“因诈骗被公安机关立案侦查”的传闻，称自己与OKEx无关，并建议没有风控能力的普通用户不要参与杠杆交易。

许明明所说的“杠杆”，是OKEx合约交易中的一种工具。 为了避免或减少现货市场价格波动造成的资产损失，数字货币合约交易往往被一些专业机构作为“对冲风险”的工具。

Token风投机构LinkVC自2016年成立以来，一直在使用OKEx合约交易进行“对冲”和量化交易。 即使是资金量大的机构投资者，也尽量不要开超过2倍的杠杆。

加杠杆做合约，在成倍增加收益的同时，也增加了亏损的风险。 当机构把风险放在首位时，很少有散户能够做好风险控制。 他们更看重“杠杆”带来的资金倍增。 购买小型赌场。

OKEx部分合约用户已经退出市场，转而选择其他提供更高杠杆的平台。 谁在玩OKEx合约交易？ 蜂巢财经拿到了一组数据。 在OKEx的合约交易中，散户投资者与机构投资者的比例为33359:23。

“无论徐明星如何不建议散户参与杠杆，OKEx上的合约玩家绝大部分都是散户，这是一场坐下来就难以离场的赌局。” 一位合约玩家是这样描述的。

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“尽量不要超过两倍的杠杆”

“我们尽量不超过开单杠杆的两倍。” 在谈到OKEx的合约交易时，LinkVC创始人林家鹏提到了这条“铁律”。

合约交易者依靠市场对未来价格的预期，通过做多或做空来实现利润。 与低买高卖的现货交易相比，加入“杠杆”工具的合约加速盈亏。 交易者需要更专业的投资策略和风险。 控制使用此工具的能力。

在OKEx做合约交易4年的林家鹏多次提到“风险”二字。

LinkVC是一家专注于区块链投资的风险投资机构，融资规模5000万美元。 该机构自2016年成立以来，一直在利用OKEx的合约交易进行风险对冲，“对冲”是其主要策略。

在传统商品市场中，“套期保值”简称为“对冲”。 交易者在买入（或卖出）实物商品的同时，在期货交易所卖出（或买入）相同数量的期货合约以保值，避免或减少不利的价格变动造成的损失。

“在数字资产交易市场中，假设相同现货头寸的量以1倍杠杆‘做空’，可以降低亏损风险。”

比如林家鹏，如果他们手里有1000个比特币（BTC），他们就会在合约中卖出1000个BTC。 如果币价下跌，他手里的币会增加，资金保值。 是的，但你手里的硬币越多，它仍然值那么多钱。”

如今，数字货币市场整体“跑偏”，“对冲”是LinkVC常用的手段。 但他坦言，“对冲”风险低，不代表没有风险。

“如果长期持有保值政策，平台会向你收取手续费，当币价上涨时，你手上的币就会减少，虽然本金不变，但你赚不到钱。” 他强调，最重要的是交易者要制定稳定的投资策略。

与大多数期货玩家经常关注行情的习惯不同，创办风险投资机构的林家鹏并没有花太多时间研究K线走势。 LinkVC 有一个专门负责合约交易的团队。 团队在制定策略后执行交易。 会员的大部分精力都放在了对未来走势的判断上，而LinkVC的“对冲政策”一般持有一周以上。 ，很少做高频交易。

突发的“好事或坏事”也是判断未来价格走势的因素之一。 近期，林家鹏和他的团队持续关注着“比特币交易所指数基金ETF”的动态。

“发生这样的事件，肯定会对市场产生影响。” 林家鹏表示，如果出现这种影响市场的突发事件，他的团队会适时改变稳健的对冲策略，采取一些相对激进的投资方式。

林家鹏对近期在OKEx爆出的合约用户维权事件表示理解，“赔钱的心态肯定会‘爆发’。” 作为专业投资机构的创始人，他指出，合约玩家永远要把风险放在第一位，“因为在合约里，我赚了很多次，只要平仓一次，就可能没了。”

“熊是‘空军’公牛”？

在 OKEx 上，像 LinkVC 这样的机构合约用户远没有散户大。 蜂巢财经获得的一组数据显示，该平台合约开户的散户与机构用户的比例为33359:23。

对于机构而言，合约交易是一种“对冲风险”的工具。 大量散户涌入，高杠杆合约工具成为“小赌大”的赌场。

合约交易不像现货交易，一直持有“币”还有上涨的机会。 一旦判断失误，币价触及强平价“危险线”，投资者如不补充保证金，将损失全部本金，俗称“平仓”。

今年3月前，27岁的互联网前端开发者王帅对合约交易一直持尊重态度。 这种变化是由于他对失去的恐惧和对财富的渴望。

2018年3月开始，全球数字货币总市值持续下滑。 比特币的价格从年初的 19,000 美元跌至 11,000 美元左右。 王帅数字货币资产缩水42%。 每天缩一点，根本没有‘企稳’的动力。”说完，王帅想到了“做空”。

“牛市是‘人多兵力’的牛市，熊市是‘空军’的牛市。” 王帅认为，只要能赚钱，就是牛市。 他很快就把钱填进了OKEx，比起大多数人在合约交易上的失败，他显得幸运。

在过去的六个月里，王帅用0.3ETH（当时价值1700元）的本金，通过20倍杠杆做空了几次，赚了60多ETH，利润率达到了200倍。 他算了一下，赚了两千万多人民币。

王帅认为，自己合约的盈利能力来自一年的现货炒币经验，这让他对价​​格波动非常敏感。 他最关心的是影响价格的“技术面”和“新闻面”。

他解释，高位回落、超跌反弹等现象属于技术面，K线走势迎合市场情绪，最终体现在盘面。 消息面特指利空市场信息，“比如某国监管数字货币、某交易所大量转账等”。 每天，王帅都会花大量时间阅读币圈的各种信息，结合价格走势，决定是否开仓。

王帅谨慎。 每周五，他都会把一周赚的钱取出来，只剩下1ETH作为本金继续操作。 有笔号，只能办理提现。

退出OKEx转账加100倍杠杆

“0.3ETH变60”，虽然换算成人民币才20万，但在这个下跌行情中，200倍的回报让王帅的经历成为了一些散户眼中的“神话”。

“他可以，我为什么不能？” 与王帅在一个数字货币投资交流群的张毅，也面临着现货资产大幅缩水的局面。 今年6月，入场炒币的张毅开通OKEx合约交易区，对BTC开多单。

去年张毅比特币飙升的时候，听朋友说起合约交易。 当他听到“可以加20倍杠杆”时，他的第一反应是“赌”。

张仪是老股民了。 他玩股票的时候就知道商品期货。 “一些商品期货的杠杆在6倍左右，最高可达10倍。” 转向数字货币投资后，他从未接触过杠杆合约交易，直到遭遇“现货滑铁卢”。

“做多”当天，张毅全仓买入后，加杠杆20倍。 两三天之内，他的资产翻了5倍。 王帅不同，张译没有选择套现，他是连着利息投入进去。

“当 1 变成 5 时，我希望 5 变成 10，10 变成 100。” 之前的“翻身”让他觉得自己“眼光好，判断力好”。 他继续投资于合同中层。

等待他的是“爆炸”，“一夜之间比特币盯盘神器，那5个人都没了”。 张仪反映：太贪心了，膨胀了。 但反省之后，他并没有停止玩契约，“每次输了就分析一下，然后再战，争取赢回来。”

张毅抛开了当初“高杠杆合约就是赌博”的想法。 收获，虽然没有具体的证据，但让人有这样的感觉。”

他虽然知道这其中的“深水区”，但还是忍不住点开了契约，“如果我赢了呢？” 张译坦言自己“一夜暴富”是幸运的比特币盯盘神器，“在他身边玩合同的人都是这种心态”。

张毅还加入了一些OKEx清算维权群，“3月份清算的有维权人士，钱会不会退还不知道，但部分维权人士还在OKEx上玩。” 张毅我相信大多数维权的人都是以亏损为目标，而不是想把OKEx搞垮，让这个赌场倒闭。

9月13日晚，另一位投资人刘昊在OKEx电报群中用“换赌场”等字眼骂人后退出群。 在参与OKEx合约交易的三个月内，损失了2个BTC（当时价值11万元）。

今年5月，刘浩首次开仓，选择10倍杠杆，从9100美元开始做多比特币。 期间，他“多次换手，逢低做多”。 他的本金在三天内翻了一番。

但在接下来的一周，比特币的回调让他回吐了近一半的利润。 之后，他加仓加杠杆，开多单。 5月12日，他人生中的第一次“爆炸”发生了。

“当时的判断是正确的，只是没有把握好开仓的时机，我被爆仓后，比特币连涨两天。” 时至今日，刘浩回忆起来仍心存不甘，“5月11日那天我赚了30%，没补上，然后就跌了，太贪心了。”

退出OKEx的合约交易后，刘浩转投另一家提供数字货币合约交易的平台Bitmex。 在那里，他可以杠杆高达100倍，他满怀期待能在更高倍数的“赌局”中大显身手。 快逃，不然很容易被炸掉。”

（文中王帅、张译、刘昊均为化名）