卢敏峰教授深度解析：数字货币对商业银行的整体影响及对策选择

摘要：数字经济已成为推动我国经济社会发展的关键动力，而数字货币的快速发展是数字经济发展的基本动力和重要标志。 数字货币以其可编程性、不可篡改、匿名性等优势，以及大数据、人工智能等金融科技的深度加持，将重构现有的账户体系、存贷业务、支付业务、现金等商业银行业务。 、跨境结算业务和反洗钱业务，进而对我国商业银行带来多方位的冲击。 在法定数字货币发行在即、科技驱动商业银行转型的背景下，商业银行应借助推广法定数字货币的“东风”，加强数字化建设，推动软硬件升级，充分发挥数字货币的基础作用。 扩大金融市场份额，打造具有核心竞争力的数字银行。

一、简介

货币是人类经济生活中最重要、最核心的要素之一，是社会生产和流通中作为通用媒介的特殊商品。 在货币的形成和发展过程中，它随着技术进步和经济活动的发展而不断演变。 从形式上看，从最初的简单形式的有形到纸币，货币的材质经历了长期的发展过程，货币经历了从有形到无特定形式的转变，货币中的自然成分货币形式越来越少。 ，现代货币包含了更多主权国家的政府信用成分，表现为其他所有商品价值的一般等价物。 随着科技和互联网的快速发展，纸币由于携带不便、易磨损、发行成本高等缺点，被非物质化货币所取代是必然的。 目前，各种非物质化的新型货币相继出现，如银行电子货币、社区网站开发的虚拟货币、私人加密数字货币比特币等，这些都没有实际的形式和模型，可以被在特定区域交易 新的货币形式不断涌现，从形式和技术上将货币非物质化进程推向一个又一个高峰。

数字货币的发展历程一直受到国际社会的广泛关注。 2017年，国际清算银行（BIS）提出了“中央银行数字货币（CBDC）”的概念。 加拿大银行Jasper项目测试分布式账本技术在货币数字化、支付结算、跨境银行间支付结算等场景的应用。 2018年，欧洲央行和日本央行发布了Stella第二部分的联合报告，重点关注分布式账本环境下证券结算系统的交付和支付（DvP），例如数字钱包的使用（手机端APP）支付，转账。 以法国为首的欧盟五国拟测试法定货币，联合抵制Libra进入欧洲市场，尝试发行央行数字货币用于金融机构间支付，并在欧元区建立基于区块链的支付系统解决欧洲存在的问题。 支付效率低下，手续费昂贵。 2014年以来，我国组织市场机构开展分布式研发，对数字货币发行运营​​体系、关键技术、流通环境、监管和法律问题等进行了深入研究。2017年，研究数字货币发展进入新阶段。 经国务院批准，中国人民银行组织有关市场机构开展分布式研发法定数字货币DC/EP（Digital Currency/Electronic Payment）。 目前已进行内部封闭试点测试。

数字货币的出现被视为货币演进的又一次重大革命。 即将成为数字经济时代的底层建筑和重要基础设施，将对金融业态变革、金融工具更新迭代产生巨大影响。 商业银行作为法定数字货币发行、流通和转让的参与者，也是银行间DC/EP转让的参与者。 DC/EP的出现将对商业银行产生多维度的影响，重构商业银行的账户体系、支付业务、现金业务、跨境结算业务、反洗钱业务等，商业银行必须站稳脚跟在数字货币出现的起点上，认真把握金融业务未来发展趋势，提前做好系统建设和布局，充分发挥数字货币的基础作用，并同时改革金融业务布局布局，提升机构市场地位。

2、横空出世：具有中国特色的数字货币应运而生

（一）数字货币的概念

当今理论界和学术界对“数字货币”的概念已大相径庭。 首先，从基本属性、流通过程和交易特征来看，数字货币与虚拟货币、电子货币、加密货币等概念有着本质区别。 概念上的差异如表1所示。其次，多数学者侧重于从数字形态和应用技术手段的角度界定“数字货币”的概念。 例如，Bech M（2017）将其定义定义为不依赖任何实物，基于密码学和P2P技术，由计算机程序生成，是一种基于网络发行和流通的新型虚拟货币。 帕内塔F。 (2018) 将其定义为以电子形式发行、转让和流通的货币，Hura 将其定义为以应用数字形式存在并随着虚拟技术的进步和发展而不断演化的现代货币。 然而，从目前学者对“数字货币”的概念来看，大量学者将数字货币的定义集中在其存在形式和技术意义上，而忽略了其本质的经济金融意义。 与加密货币不同的是，数字货币是金融发展的重要生产要素之一。 包括与法定货币共享的传统纸币的国家信用背书、无限法定补偿、价值尺度功能。 最重要的因素之一。 最后，从货币史来看，数字货币作为货币体系向后现代化演进的产物，是技术进步和经济活动演进的产物。 区别。 在货币演进过程中，自然成分越来越少，包括更多的主权国家政府信用成分。 因此，如果数字货币需要有无限的法律补偿，只能由代表国家强制力并得到公众广泛认可的机构发行。 非法定数字货币只是一种在市场上自由流通的可交易金融资产。 如果没有政府信贷和金融监管政策治理的支持和引导，它将很快退出历史舞台。

表1 数字货币与虚拟货币、电子货币与加密货币的概念对比

虚拟货币

虚拟货币不能在正规环境流通，只能在相关社区网站使用，如腾讯发行的Q币、百度发行的百度币等。发行渠道非官方，流通过程不受保护法律。 在发行方面比特币货币属性研究现状，虚拟货币可用于购买开发者在特定网站和应用程序上提供的服务。

电子货币

一定数量的现金或存款将以电子方式存储在特定的载体上，余额可以通过互联网和移动终端进行转移，从而进行交易。 其业务实质是以双方在商业银行开立的结算账户为基础，利用先进的信息技术和第三方平台的基础平台，进行资金划转过程，并存储交易信息记录并总结。 它是一种没有实物形态的法定货币。

加密货币

利用密码学原理保证交易安全，交易通过智能的对等网络进行，可以识别、传播和记录信息。 其价值完全由市场决定，资产价值随市场波动频繁。 它不具有无限的货币补偿和交易媒介等属性。

数字货币

基于数字技术，具有国家信用背书、无限法偿、流动性、价值尺度函数等法定货币共有的属性。 它是数字经济和金融最重要的基础设施之一，可以逐步替代现金和银行账户。 关联账户货币的数字证书。 在合法性方面，其有效性和安全性是最高的。 数字货币有中央银行的信用支撑，保证币值稳定。 从使用场景来看，央行数字货币可用于小额、零售、高频业务场景。

我国的法定数字货币是由中央银行开发的。 在纸币发行流通的同时，基于数字技术的数字货币也将逐步投入市场。 目标是替换部分 M0（流通中的现金）。 数字货币不会改变流通货币的债权债务关系。 为保证央行数字货币不超发，商业银行向央行足额缴纳备付金，通过增减存入央行的保证金账户余额实现数字货币的发行和提取银行。 . 作为央行纸币的数字替代品，数字货币一方面减少了货币印制、发行、回收、销毁等环节的资源和能源消耗。 2020年4月，我国M0发行量为8.15万亿元，按1%的发行成本计算。 据测算，总投资约8150亿元。 数字货币双重交付模式成熟后，其发行的边际成本可以忽略不计，大大降低了货币发行和交易的成本。 另一方面，数字货币具有更高的支付便利性。 交易双方和金融机构采用电子手段，将支付信息以加密数字串的形式形成，通过信息网络传送给银行或相应的结算处理机构，实现合法的数字支付。 货币交易流程。 此外，采用基于数字技术的点对点支付。 在货币交易过程中，付款人和交易对方不必透露真实身份。 流通速度和支付效率不亚于第三方支付和电子支付，提高了货币使用的便利性。

（二）世界数字货币的现状与进展

法定数字货币克服了通用数字货币的缺点和问题。 凭借其高安全性、匿名性和点对点电子支付的特点，既可以作为金融机构间大额资金结算的批发货币，也可以作为零售货币来满足用户的需求。每日小额支付。 目前，世界各国央行都在加紧研究发行数字货币和相关技术储备的可行性。 以加拿大、瑞典、英国为代表的部分央行将研发重点放在银行间央行数字货币支付解决方案和零售端数字货币应用场景上，尝试研究去中心化和分布式账本的核心技术. 一方面，数字货币的研发逐渐替代了现金的流通功能，降低了货币存储、流通和转移的成本； 另一方面，降低了金融机构之间的运营成本，提高了支付结算系统的运行效率，提高了交易结算系统的自动化程度。

1. 新加坡使用法定数字货币打造智能金融中心

2016 年 11 月，新加坡金融管理局 (MAS) 宣布启动名为 Ubin 的项目。 由MAS牵头，联合区块链联盟R3、汇丰银行、摩根大通等金融机构，探索利用分布式账本技术开展基于同业银行的法定数字货币支付结算方案试验。 该项目在架构和代码方面借鉴了加拿大的Jasper项目。 MAS计划通过试验Ubin项目，将新加坡打造成一个智能金融中心，发行基于分布式账本技术的法定数字货币。 Ubin项目专注于将分布式账本技术应用于银行间市场，尝试开发成本更低、安全性更高、流通更完整的法定数字货币批发支付系统，以强化现有系统，完善金融体系。 机构间支付效率。 Ubin项目的成功经验表明，使用法定数字货币进行跨行交易，可以实现7×24实时转账交易，有助于优化跨境交易结算系统，处理非跨境交易国家的交易。与工作时间重叠，克服传统的实时结算系统。 流动性要求过高的劣势提高了交易结算效率，为央行选择法定数字货币技术环境提供了更多空间。

2. 瑞典使用法定数字货币应对现金需求下降

为大幅降低对现金的需求，瑞典央行于 2017 年 3 月实施了电子克朗计划，研究法定数字货币在小额支付场景中的可行性。 该计划主要分为三个阶段。 第一阶段是制定2017年E-Krona和E-Krona系统的总体规划。第二阶段是完善E-Krona的概念，开始制定法规和协议的结构。 第三阶段是2019年，实现E-Krona系统的开发和实现。 瑞典央行确定了用于零售的法定数字货币底层技术的相关原则。 发行电子克朗的目的是补充现金，以在不再普遍接受现金时保护公众获得中央银行资金的机会。 它是为小额支付而开发的，而大额支付仍然由现有的 RIX 交易系统处理。 在技​​术方面，瑞典央行给出了选择法定数字货币底层技术的相关原则：可扩展性，即可以根据未来的需要增加相应的业务功能； 互操作性，即底层技术必须符合国际公认的标准和框架； 可靠性，即可以有效避免网络攻击和各种欺诈手段； 易用性，即易于使用。 同时，瑞典央行还认为中央数据库和DLT技术可用于E-Krona模型的开发和测试，但也对其他新技术持开放态度。

3、法国将在2020年成为欧元区首个测试数字货币的国家

2019年12月4日，法国央行行长在法国审慎监管局（ACPR）召开的会议上明确表示，由于Facebook发行Libra对法郎的影响以及其他欧盟成员国的一致反对声明称比特币货币属性研究现状，法国央行将很快开始制定央行数字货币的发展规划，并于2020年3月底开始相关项目的试运行。继近年来加密货币比特币的持续成功之后，Facebook推出了Libra，一种追求相对稳定购买力的加密数字货币。 与比特币、莱特币等加密货币相比，Libra利用区块链技术存储数据或信息，提供无国界、易于整合的基础设施，并与一篮子货币存款或政府债券挂钩，锚定多个国家的法定货币，试图重塑全球支付产业生态，大幅降低部分主权国家的货币监管和资本监管能力。 特别是对于资本账户尚未完全开放的新兴市场国家，Libra将增加主权货币外逃的可能性，导致大量法币被抛售，破坏现有支付体系。 国际政治经济体系将产生不可估量的巨大影响。 以法国为首的欧盟五国拟测试法定货币，联合抵制Libra进入欧洲市场，尝试发行央行数字货币用于金融机构间支付，并在欧元区建立基于区块链的支付系统解决欧洲存在的问题。 支付效率低下，手续费昂贵。 实验测试分为三个过程。 根据项目的进展情况，测试包括原型系统的建立、开发或定义阶段和开发执行，以及大规模生产。 此外，法国央行将尽快考虑市场需求、法律合规和技术实现，基于金融秩序稳定和金融市场健康发展的考虑，加快制定相关法律。以及数字货币发行和货币流通监管的规定。

（三）我国数字货币运行机制

商业银行将在数字货币发行流通过程中发挥重要作用。 商业银行拥有成熟的客群网络、支付网络基础设施和较为完备的数字技术基础设施。 央行发行法定数字货币采用“央行-商业银行”两级交割方式。 中央银行扮演发行人的角色。 商业银行扮演发行人的角色，即中央银行向商业银行营业库发行数字货币，商业银行在中央银行的控制下向公众提供合法的数字货币存取款服务。 双元模式下，央行负责数字货币的发行和技术监管，商业银行从央行获得相应数量的数字货币后，向公众提供数字货币流通服务，持续不断提高系统兼容性和稳定性，构建以数字货币为核心的智能生态系统。 这种交付方式一方面可以让纸币和硬币作为流通手段继续发挥智能，同时让法定数字货币渗透到各种应用场景中，从而逐步取代法定货币的地位。钞票。 商业银行和中央银行共同承担数字货币的维护工作。 另一方面，二级交付方式可以充分调动商业银行参与法定数字货币发行和流通的积极性。

图1 法定数字货币二元模型运行框架

如图1所示，“央行-商业银行”两级投放方式分为三个模块。 第一个模块是包括中央银行和商业银行在内的闭环，涵盖DC/EP发行、提取和银行间互借。 通过对商业银行存款准备金的监管，具体发行方式是商业银行通过自身的数字货币系统向央行发出取现申请。 中央银行根据商业银行的申请先行核准，审核通过后启动存款准备金扣除令。 ，通过商业银行存放在中央银行的存款准备金和数字货币系统中的金额的增减，完成商业银行业务库存储操作，DC/EP在中央银行发行之间的转移库和商业银行业务库实现后，向社会流通的CBDC总量有所增加或减少，同时保持央行货币发行总量不变。 取款过程也是先注销DC/EP，再增加商业银行等量存款准备金的过程。 第二个模块是商业银行与单位或个人用户之间的DC/EP接入项目。 DC/EP进入用户的数字货币钱包，以余额形式存在。 DC/EP通过数字货币钱包的特定载体存储在商业银行。 业务库与用户数字货币钱包之间的转账。 第三个模块是DC/EP在单位或个人用户之间的转账流通，即DC/EP在单位或个人在商业银行开立的数字货币钱包账户之间转账。 DC/EP是一个加密的字符串，携带所有者信息。 因此，DC/EP在单位或个人用户之间的转移涉及到加密字符串的转换。

（四）中国数字货币的特点

1.可编程性

2.不可篡改

3. 匿名

4.分级利息计算

3、深度影响：数字货币带来的商业银行业务重构

（一）创新银行账户体系形式

（二）有利于扩大存贷款规模

（三）提高跨境结算效率

（四）重塑支付行业生态

(5) 降低现金管理成本

（六）加强反洗钱能力建设

4、未来已来：商业银行应对数字货币浪潮的策略与展望

（一）加强数字化建设，推进软硬件升级

（二）加强风险管理，加大基础设施建设投入

（三）推动产品应用，促进科技成果转化

（四）开展同行合作，参与标准制定

结语

商业银行是金融体系最重要的组成部分之一。 全面分析数字货币对商业银行的影响以及商业银行对数字货币的应对措施，是整个金融行业和所有其他领导者的模板。 在世纪变革中，站在浪潮的前沿，主动出击，顺势而为，把握机遇，充分利用数字货币的历史变革，不断提升自身改革发展的动力和优势。

（原文标题：数字货币背景下商业银行业务的未来发展展望、变革与重构，约19000字，发表于西南财经2020年第9期，阅读原文请至中国知网下载）